2019年10月份鋼材市場回顧及展望

新聞來源:    更新時間:2019-11-05 08:40:01    点击次数:1405


----預計:11月份螺紋鋼價格寬幅震盪


第一部分  近期市场特点

1.現貨價格:先漲後跌,總體持平

以上海二類三級螺紋鋼現貨爲例,9月份中上漲了240元,10月份跌了180元。目前的價格和9月中旬相當。現貨市場波動幅度明顯小於期貨。

 

2.期貨價格:出現期現套利交易的概率逐步增大,RB1910合約交割壓力可能遞延

RB1910交割量13.5萬噸,創了2015年以來交割量的最大值。熱卷交割量也創了歷史記錄。市場預計本月的交割量將對RB2001合約構成壓力,可能出現交割壓力遞延的情況。

以期貨指數和上海現貨合約比較。目前期貨較現貨貼水385元,這個價位已經處於近幾年正常波動的下限。若繼續擴大,期現套利交易(空現貨,多期貨)出現的概率會大幅增加。近兩年出現期現套利的結果是期貨價格暴跌800-1000元,期現價差修復。

 

3.庫存:快速下降,壓力向鋼廠轉移

螺紋鋼的社會庫存從八月份中旬開始快速下降,周降幅22.6萬噸。目前的庫存量已經和近三年同期水平持平。螺紋鋼的鋼廠庫存量和2017年同期水平持平,處於近三年庫存的中間水平。但值得注意的是,鋼廠的庫存在10月份沒有明顯下降,和社會庫存走勢截然不同。鋼廠庫存壓力逐步上升的概率在增加。

 

 

4.產量:繼續走高,利潤依然豐厚

2019年9月份,全國粗鋼日均產量275.91萬噸,環比下降1.97%,主要是9月下旬京津冀及周邊地區鋼廠集中環保限產。

今年前9月,中國粗鋼產量爲7.48億噸,同比增長8.36%。中鋼協預計,若四季度粗鋼日產量維持前三季度水平,全年粗鋼產量將達10億噸水平。若四季度日產水平與前三季度相比有所減少,預計全年粗鋼產量爲9.94億噸(2018年粗鋼產量9.28億噸)。

按鋼材品種來看,2019年1-9月我國鋼材產量9.09億噸,同比增長10.6%。其中,鋼筋產量1.85億噸,同比增長19.3%;線材產量1.19億噸,同比增長11.8%;冷軋薄板產量2454.9萬噸,同比增長2.8%;中厚寬鋼帶產量1.14億噸,同比增長10.9%;焊接鋼管產量4177.5萬噸,同比增長12.8%。

目前螺紋鋼在經歷了8-9月的減產後,目前正在逐步復產。螺紋鋼高爐產線的噸鋼利潤300-400元,電爐鍊鋼略微虧損約130元左右。華東地區電爐鍊鋼的噸鋼成本在3800-3850元。

 

5.出口:低位徘徊

9月份我國出口鋼材533萬噸,1-9月份出口5030.5萬噸,同比降低5%。鋼坯進口量開始逐步增加。目前螺紋鋼和熱卷出口價格依然倒掛,幅度分別爲170元/噸和50元/噸。

Mysteel10月中旬的調研顯示:樣本企業的9月份五大品種實際出口量環比減少5.2%;而10月份計劃出口量環比下降7.6%。其中,華東區域的某幾家企業9月份在螺紋鋼、線材、中厚板三個品種上,其實際出口量均有明顯減少,月環比降幅在33%-70%之間;而10月份計劃出口量上,熱軋板卷作爲近年出口主力品種,下月計劃出口量出現了23%的回落,雖然中厚板品種下月計劃出口量有18%的回暖,但五大品種整體出口情況仍不樂觀。

 


6:原料:礦山加速出口,焦炭庫存高位依舊

鐵礦石的港口庫存逐步上升,目前已經接近1.3億噸,市場預計年底前上漲到1.4億噸,略低於和2016年2017年水平。目前澳洲和巴西鐵礦石出貨量處於近三年的最低水平,但對中國出貨比例增加。目前國際礦山對中國市場供應量處於歷史最高水平。

 

 

第二部分  总结

10月國慶長假之後,螺紋鋼價格一路下行,近期開始小幅反彈。我們預計11月份的螺紋鋼價格寬幅震盪。主要理由如下:

1.美元指數大幅下跌,大宗商品下跌的壓力快速釋放。中美貿易談判變數多。

2.螺紋鋼目前供需兩旺,市場庫存壓力非常小。但北方逐步進入冬季,建築施工需求快速下降的時間越發臨近。從全國近幾年的銷售數據觀察,四季度建材消費量超過二季度的情況沒有出現過。

3.螺紋鋼生產企業利潤差異大,產量對價格的敏感度較高。目前高爐企業利潤豐厚,但電爐企業還在持續小幅虧損。若鋼價繼續上漲200元左右,電爐企業快速復產的概率非常大。

4.三季度的宏觀經濟數據依然偏弱。固定投資保持穩定,但房地產經濟數據依然下行明顯。從長期看,螺紋鋼宏觀需求逐步走弱和鋼廠新增產能進入達產高峯期之間矛盾會越發突出。

5.今年四季度的華北地區環保政策有較大的想象空間,今年是“禁止一刀切”第一年。目前河北地區空氣污染嚴重,已經開始大面積限產。上海進口博覽會開幕在即,而江蘇地區空氣污染上升。江蘇地區沿江8市也開始緊急限產。環保政策重點關注江蘇和河北。

6.期貨價格大幅低於現貨,對冬儲價格有明顯制約。目前RB2001合約和現貨價差約350元。近三年中,期現價差過大時,都是在後期大幅下跌中修復。目前的價差正處於合理價差的下限。期現套利交易的可能性逐步增加。



 

 

 


 
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