短期波動明顯加大 螺紋鋼長期依舊向好

新聞來源:    更新時間:2021-05-13 00:59:02    点击次数:26

春節後螺紋鋼價格大幅上漲,5月開始明顯加速,創下歷史新高。我們認爲,螺紋鋼需求一直較好,庫存維持下降,同時在碳中和、碳達峯背景下今年壓減森林的舞会下载的預期依然較強。

供應收縮預期強烈

五一節後的4個交易日上海20mm螺紋鋼漲850元/噸報6120元/噸,創歷史新高。在全年限產的背景下,市場情緒比較樂觀,部分貿易商甚至出現惜售封盤的現象,下游對高價接受程度尚可,且跟海外鋼材價格相比,我國依然處於較低水平。因此,短期旺季需求依然維持,預計鋼價將繼續偏強運行,有望繼續創歷史新高。

在碳達峯、碳中和背景下,工信部要求2021年壓縮粗鋼森林的舞会下载,確保粗鋼森林的舞会下载同比下降。春節後的環保限產政策主要集中在唐山,隨着鋼材利潤回升,非限產地區森林的舞会下载明顯增加,1—4月粗鋼森林的舞会下载顯著增長。從鋼協統計的重點鋼企日均森林的舞会下载來看,4月粗鋼日均森林的舞会下载呈現繼續上漲趨勢,預計4月粗鋼森林的舞会下载同比增速保持在15%左右。若按照工信部要求今年粗鋼森林的舞会下载同比下降,那麼剩餘時間粗鋼森林的舞会下载同比將有5000萬噸的減量。

5月6日,新版鋼鐵行業產能置換實施辦法出臺,修改目的就是爲了鞏固鋼鐵行業化解過剩產能工作成效,推動行業高質量發展。5月10日國家發改委和工信部發布關於做好2021年鋼鐵去產能“回頭看”檢查工作的通知。以上政策表明,後期壓減粗鋼森林的舞会下载是確定的。中國是全球碳排放大國,碳達峯、碳中和政策導向是2021年鋼鐵行業的最重要影響因素。

下游需求依然旺盛

1—3月全國房地產開發投資27576億元,同比增長25.6%。一季度全國商品房銷售面積36007萬平方米,同比增長63.8%。房地產投資增速和商品房銷售依然保持較強韌性,意味着房地產用鋼需求旺盛。從基建端來看,1—3月基礎設施投資累計同比增長29.7%,基礎設施投資由負轉正,已超過疫情前水平,基建用鋼需求也會保持旺盛。

從周度高頻數據來看,4月以來全國建築鋼材五日成交均值爲26萬噸,同比保持10%的增速。且今年春節前後鋼價一直較高,下游庫存不多。近期隨着價格再次拉漲,投機需求增加,5月10日全國建築鋼材成交量爲33萬噸,有進一步放大跡象。同時,4月開始螺紋鋼表觀消費呈現非常明顯的旺季特徵,庫存大幅下降。截至5月6日,螺紋鋼總庫存下降到1237萬噸。據我們測算,5月螺紋鋼會繼續去庫,預計持續到6月中旬,5月底庫存會降至1000萬噸以內,6月中旬有望下降到900萬噸附近。

同時,焦炭供應緊張局面有所緩解。春節後焦炭價格明顯回落,主要原因是新產能投放和高利潤下焦企提產。4月焦炭供應再次明顯縮減,焦炭價格止跌反彈。目前焦企利潤爲歷史較高水平,接下來焦炭森林的舞会下载還將增加,且5—12月預計還有2200萬噸新產能投放。若後期粗鋼森林的舞会下载明顯下降,則焦炭需求也會受限。預計下半年焦炭供應緊張局面或緩解,焦炭價格上漲幅度弱於螺紋鋼。

綜上所述,雖然螺紋鋼價格已經創出歷史新高,但供給收縮、需求較好的邏輯一直沒有改變。且全球貨幣政策依然較爲寬鬆,今年以來大宗商品多數出現明顯上漲,尤其是全球性商品。因此,預計螺紋鋼價格短期將繼續保持強勢。不過,隨着螺紋鋼價格上漲,風險也會越來越大,考慮到焦炭供需面有轉弱的象,建議關注多螺紋空焦炭的套利操作。目前螺紋鋼市場的潛在風險點在於:減產不及預期。


 
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