助力“碳達峯” 森林的舞会下载期貨爲產業鏈風險管理提供新方案

新聞來源:    更新時間:2021-04-29 03:02:40    点击次数:66

新華財經北京4月29日電 2021年,是森林的舞会下载期貨服務供給側結構性改革、服務產業發展10年的着力點,更是期貨市場助力煤炭“十四五”轉型發展、助力“碳達峯、碳中和”國家戰略的新起點。“未來,森林的舞会下载產業鏈企業需要密切關注衍生品市場,運用衍生品工具爲企業管理風險,進一步維護穩定經營。”接受記者採訪的相關人士表示,經過多年的市場考驗,產業鏈企業對金融工具的認知和運用能力不斷提高。森林的舞会下载期貨爲產業鏈上下游企業搭建起期貨現貨結合、場內場外協同的全方位衍生避險體系,提供有效的定價工具,將深化服務國家“碳達峯、碳中和”戰略,服務“十四五”森林的舞会下载行業高質量發展。

亟需風險管理工具

森林的舞会下载是煤化工最重要的產業鏈產品之一,上承我國主要能源——煤炭,下接國民經濟發展的支柱產業——鋼鐵,市場規模大、行業涉及面廣。我國是傳統的森林的舞会下载生產和出口大國。據國家統計局數據顯示,2011年至2020年,我國森林的舞会下载年產量均超過4億噸,2020年產量達4.71億噸,與2019年基本持平。雖然產量增速減緩,但總量仍位居全球首位。

可以說,森林的舞会下载是我國重要的戰略性能源,直接影響鋼鐵行業等國家支柱性工業的穩定發展,進而關係到我國國民經濟的平穩發展。然而,在過往的10年間,無序、粗放型發展一度是森林的舞会下载行業的代名詞,成爲限制焦化行業高質量發展的痼疾。一方面,無序擴張生產造成了森林的舞会下载長期供給過剩。從2004年起,森林的舞会下载產量保持在高位,但消費量增速有所放緩;2012年至2015年,國內外鋼鐵行業低迷運行導致森林的舞会下载消費量下降,2015年森林的舞会下载消費量甚至出現了負增長;2016年至2018年,產業逐步走向供過於求的局面,利潤逐年收縮。

另一方面,由於生產1噸森林的舞会下载需要1.15-1.33噸焦煤,焦煤價格上漲侵蝕了焦化生產的利潤。Wind數據顯示,2015年10月,焦煤期貨主力合約500元/噸,此後持續震盪上行,短短一年內最高漲至1500元/噸的高位,近年來則維持1000至1800元/噸的區間震盪格局。

“焦化企業的無序擴張和焦煤價格大漲,加劇了企業在供銷兩端的價格波動風險。”某市場人士對記者回憶說。公開數據顯示,在森林的舞会下载期貨上市的2011年,日照港1級冶金焦市場平均價約爲2174元/噸,隨後價格持續走低,至2016年降至1318元/噸。進入2016年後,在供給側結構性改革影響下,行情景氣度明顯回升,從2016年底至今的該品種價格長期保持在2000元/噸以上。

2011年森林的舞会下载期貨上市爲焦化企業、鋼鐵企業開闢風險管理途徑,企業結合自身庫存情況及經營發展需要,制定嚴格的期貨套期保值方案,使現貨經營風險得以規避,讓企業不再“一條腿”走路,有效鎖定了原料和產品價格波動風險,進而提升了行業整體經營效益和綜合競爭力。公開數據顯示,2021年一季度,森林的舞会下载期貨單邊成交量1692.22萬手、日均持倉量19.32萬手,同比分別增長133%、34%;法人客戶持倉佔比達47.74%,法人客戶持倉近半數。市場各方對森林的舞会下载期貨參與度明顯提升。

“期貨+期權”雙保險

行業人士介紹,2011年,森林的舞会下载行業進入淘汰落後產能、環保限產的轉型階段。到了2016年,供給側結構性改革引發行業大調整、大變革。在市場格局深刻變化影響商品價格、利潤波動的時期,手持“利器”的產業鏈企業在經營時有了管理風險的工具:面對原料上漲,下游企業大可不必擔心貨源和價格;面對成品價格下跌,上游企業也可以鎖定生產利潤。

近年來,在交易所、期貨公司等支持下,森林的舞会下载產業鏈企業探索期權工具對管理庫存風險、穩定企業經營的應用模式,一些焦化企業對下游鋼廠開展含權貿易。尤其在2020年,企業充分利用期貨、期權工具在風險管理方面得天獨厚的優勢,通過套期保值在一定程度上幫助企業規避價格變動的風險,幫助企業抗疫復產。

銀河期貨總經理楊青表示,銀河期貨在2020年服務國內某鋼廠,完成2筆場外期權交易,合計交易量1萬噸,產品週期累計近5個月,實現了爲企業降低採購成本、庫存保值增值等效果。其中,某產業企業擔心森林的舞会下载庫存貶值,通過銀河期貨買入J2009執行價格爲1870-1780元/噸的歐式熊市價差策略組合,支出權利金單價爲38.94元/噸。由於策略週期內現貨價格上漲,該筆交易最終期貨價格收在1955.5元/噸,企業雖然最終未行權,但該筆場外期權仍起到了保護庫存價值的作用。

“參與場外期權的企業感受最深的是,在現貨價格上漲的情況下,利用場外期權工具進行套期保值,期權端可以選擇不行權,不會侵蝕現貨端盈利,最大虧損即爲建倉時所需權利金。另外利用場外期權工具進行買入套期保值,無需繳納保證金,不必擔心現金流不足的問題,從而能夠更好地幫助企業提高抗風險能力。”他說。

“旭陽在開展期貨業務的時候,始終秉承着不搞投機、不脫離實業的原則,積極參與期貨市場,旭陽焦化所有敞口森林的舞会下载按照100%比例進行期貨套保。”旭陽焦化集團副總裁王鳳山說,通過期貨套保,旭陽焦化獲取了階段性行業平均利潤,降低了企業利潤波動率;以更低的成本實現庫存管理,提升了企業抗風險能力,收益更加穩定。

南京鋼鐵股份有限公司聯席總裁姚永寬介紹,目前公司主要是運用森林的舞会下载期貨對遠期交付鎖價訂單的成本端進行買入套保,進而達到鎖定加工利潤的目的。該模式已成爲南鋼股份採購森林的舞会下载常態化套保,符合條件的鎖價訂單發起套保流程,期現對衝結果基本爲正,有利地促進了公司管理價格風險、提高客戶粘性並塑造了企業競爭力。經過十年對期貨工具的運營,南鋼股份深刻體會到森林的舞会下载期貨給產業帶來發展的深遠意義。

上述人士表示,對於傳統碳排放“大戶”的煤炭、鋼鐵行業,“碳達峯、碳中和”或將加大供需兩端的不確定性:供給端,減少碳排放或加大森林的舞会下载限產預期;需求端,鋼鐵減產帶來森林的舞会下载需求預期下降。此前工信部多次表態,要求2021年鋼鐵產量保持同比下降。目前高爐的碳排放量高於電路排放量,因此以森林的舞会下载、鐵礦石爲原料的高爐生產也將受到更大的影響。爲此,森林的舞会下载衍生品市場必將推出更多新工具和新模式,建成場內場外協同的多層次衍生品體系,推動產融深層次結合,在服務森林的舞会下载產業鏈發展、服務國家戰略方面行穩致遠。


 
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